区域特色：广西位于中国西南部，与广东、湖南、贵州等省接壤。 是连接粤港澳及西部地区的重要通道。 它也是连接东盟的枢纽。 拥有丰富的水利、矿产、旅游、港口岸线等资源。 。 广西辖14个地级市，其中桂林以旅游业为主，其他地级市主要以工业为支柱产业。

经济金融：2018年国内生产总值20352.51亿元，人均国内生产总值4.13万元。 分别位居全国第18位和第28位。 实际增速和名义增速分别为6.8%和9.9%，固定资产投资增长10.8%。 一般公共预算收入1681.5亿元，政府性基金收入1436.06亿元，增长48.6%，国有资本经营收入27.97亿元，地方综合财力8263亿元，对上级依赖性较强补贴。

债务风险：2018年末，广西地方政府债务余额5488.96亿元，“地方债务余额/GDP”为27%，以“地方债务余额/地方综合财力”衡量的债务率为66.4 %; 如果考虑城市投资发债，以带息债务作为隐性债务的替代变量，则广义“（地方债务余额+城市投资带息负债）/GDP”为72%，广义意义上“（地方债务余额+城市投资有息负债）/地方综合财力”为72%。 178%。 从地级市来看，柳州市、钦州市、来宾市负债率较高。

梳理广西壮族自治区各城市城市招商平台

广西公开发行债券的城市投资平台主要是省级和地市级平台。 其中，省级平台债发行人9家。 南宁、柳州、桂林的城市招商平台数量分别为5个、6个、3个。 钦州、梧州共有3家城投债券发行人，其他城市有1-2家城投债券发行人。

从城投债发行主体带息债务区域分布来看，广西城投债发行主体带息债务总额为9527亿元，其中省级平台占比61%，其次是柳州市、南宁市、钦州市各占15%、9.2%、3%； 未偿还债券余额合计1648亿，其中省级平台873亿。 柳州、南宁、钦州、桂林存量债券余额排名第一，分别为383亿、131亿、91亿、53亿。 从存量债券占有息负债的比例来看，北海市占比最高，达62%。 此外，百色（36%）、防城港（36%）、河池（32%）、钦州（32%）也占比较高。

2.1 南宁市

南宁是广西省省会城市，北部湾沿岸重要经济中心，国家“一带一路”和“海上丝绸之路”的重要门户城市。 2017年，国务院批准南宁为内陆开放经济高地、东盟核心城市和特大城市。 城市。 辖7区（江南区、良清区、永宁区、武鸣区、西乡塘区、兴宁区、青秀区）5县（横县、宾阳县、上林县、隆安县、马山县）， 2个功能区（东盟商务区、五象新区），总面积2.2万平方公里，常住人口706.22万人。

南宁市综合经济金融实力居广西省第一。 2018年GDP增​​长5.4%，固定资产投资增长11.8%； 一般预算收入358.96亿元，同比增长8.1%；一般预算支出697.93亿元，同比增长7.98%。 南宁的支柱产业主要有新型农业、制糖、食品、纺织、机械等。

南宁市共有5个市级城投平台，评级均为AA+。 其中，核心主平台是南宁城建，是基础设施实施主体； 南宁轨道交通是唯一从事轨道交通投资建设的主体； 建宁水务集团和绿城水务是供水、污水处理、内河整治和水利投资建设的重要实体。 其中，建宁水务为绿城水务大股东； 威宁投资定位为南宁市公用事业运营主体，业务板块日趋多元化。 此外，南宁高新区、经济开发区各有1个城市投资主体，分别是南宁新技术产业建设开发公司和南宁绿港建设投资集团。

2.2 柳州市

柳州市是广西省第二大经济城市、广西最大的工业基地。 在汽车、冶金、机械等支柱产业发展的带动下，近年来柳州市经济持续增长。 目前拥有柳州五菱汽车、上汽通用五菱、广西柳工机械、广西柳钢等具有较强竞争优势的企业。 2018年GDP3054亿元，名义GDP同比增长10.83%，明显高于广西平均水平。 2018年，一般预算收入194亿元，同比增长7.8%，一般预算支出424.38，同比增长13.3%。 柳州市辖 5 个市辖区（城中区、鱼峰区、柳南区、柳北区、柳江区）、3 个县（柳城县、鹿寨县、融安县）、2 个自治县（融水苗族自治县、三江县）侗族自治县）。 全市总面积18618平方公里，总人口404.17万人。

与重庆“八大投”融资平台类似，柳州市级也成立了八家大型国有集团公司，分别是柳州轨道交通、柳州城建、柳州金融投资、柳州东城投资、柳州实业投资、柳州市文化和旅游集团、柳州市水务集团、柳州市农业基础设施投资集团。 从债券发行主体来看，柳州市共有6家市级城市投资债券发行主体，主要分布在城市建设投资类别。 其中，核心平台有柳州投资控股、柳州城投等，柳州投资控股总资产1264亿元。 柳州城投和柳州东通投资为其两家100%控股的子公司。 柳州龙建投资是国资委二级企业； 柳州工业投资主要从事国有资产经营和产业。 投资、融资实体。 此外，还有柳州东城投资开发集团，它是柳东新区开发的主要投资主体。

2.3 桂林市

桂林是世界著名的风景旅游城市。 辖17个区（市）、县、高新区，总面积2.78万平方公里，常住人口534.98万人。 2018年桂林地区生产总值1985亿元，同比名义下降2.94%。 2018年一般预算收入151亿元，同比增长4.6%，一般预算支出455.72，同比增长5%。

桂林市共有3个市级城市投资平台。 核心平台为桂林市经济建设投资公司（国有资产经营和基础设施建设实体）和桂林市交通投资公司（公交运营）。 此外，临桂新区还有专门从事土地开发、城市建设的公司。 桂林新城投资开发集团从事基础设施业务。

2.4 钦州市

钦州市位于广西北部湾经济区中心，陆地面积1.08万平方公里，海岸线长563公里，总人口409.13万。 拥有丰富的岸线资源和后备土地。 钦州市以石油加工、农副食品加工、化工原料和化工产品制造为支柱产业。 辖2县（灵山县、浦北县）、2区（钦南区、钦北区）和钦州港经济技术开发区。 辖有中马钦州工业园、钦州保税港区等国家级开放口岸。 合作平台是一个快速崛起的新兴港口城市。

钦州市的核心主平台是钦州市发展投资集团，是钦州市最重要的城市基础设施实体； 钦州港经济开发区的平台主体为广西钦州临海实业投资有限公司，由钦州港经济开发区国有资产管理中心和钦州开发投资集团各持股50%组成。分享; 此外，滨海新城还有两个平台，钦州滨海新城房地产集团和钦州滨海新城资产管理公司。 其中，滨城资管是滨海新城地产旗下子公司，主要从事保障性住房项目建设和基础设施投资。

2.5 北海市

北海位于广西最南端、北部湾东北岸。 是我国西南通往东盟的便捷出海口。 辖3区（海城区、银海区、铁山港区）、1县（合浦县）、全市国土面积。 面积3337平方公里，总人口175.42万人。 北海市以石油炼制及化学工业、黑色金属冶炼及压延加工业、电子制造业等支柱产业，着力打造电子信息、石油化工、临港新材料三大产业实现突破。

北海市有两个城市投资平台，资产总额都较小。 它们是负责基础设施建设的北海银坛和从事房屋装修项目的北海银都。 两者的总资产都较小。

2.6 百色市

百色位于广西西部，辖1市（右江区）9县（田阳县、田东县、平果县、德保县、那坡县、凌云县、乐业县、田林县、西林县）， 1个自治县（隆林族自治县）、1个县级市（靖西市）。 2018年，百色市实现GDP 1177亿元，增长9%，固定资产投资下降16%，地方一般预算收入85亿元，财政收入增长8%。

百色市仅有两个市级城市投资平台。 核心主平台为广西百色开发投资集团有限公司，负责百色市基础设施建设和运营，总资产321亿元； 还有广西百色白东投资公司，主要负责白东新区投融资主体和国有资产的管理。

2.7 梧州市

梧州市位于广西东部。 是广西的东大门，紧邻粤港澳，毗邻北部湾。 总面积1.26万平方公里，总人口约350万。 辖3县、1市、3区。 是广西少数拥有铁路、公路、水运、航空、管道五种交通方式的城市之一。 用于医药、食品、造船、陶瓷、林业产品等行业。 优点。 享受国家西部大开发、促进少数民族发展等企业所得税优惠政策。 2018年梧州市实现地区生产总值1030亿元，实际增长1.8%，名义同比下降-23%，降幅明显； 2018年一般预算收入80亿元，同比下降5.4%。

梧州现有梧州东泰投资、梧州城投、梧州沧海建设3个市级城市投资平台。 仅梧州东台投资规模较大，达298亿元。 主要在梧州市从事土地开发经营、保障性住房建设、房屋装修等业务。 梧州城投和梧州沧海建设开发公司也承担基础设施投融资任务，但资产总额较小，只有50.1亿和21.5亿。

2.8 榆林市、防城港市、河池市、贺州市、来宾市、崇左市

玉林市位于广西东南部。 辖2区1市4县和鱼东新区，总面积1.28万平方公里，总人口724.19万人。 是全国九个海峡两岸农业合作试验区之一。 它是广西北部湾、珠江西江经济带成员城市。 该市培育了玉柴集团、玉林制药、三环陶瓷、南方食品等知名企业。 2018年，国内生产总值1615亿元，地方预算收入106亿元。

榆林市唯一的城市投资平台是榆林城投，在榆林市基础设施建设领域发挥着重要作用。 负责当地道路桥梁建设、市政改造、保障性住房、公共设施建设，总资产176亿元。

防城港市位于中国大陆海岸线西南端。 它是一座沿海城市、一座边境城市、一座港口城市。 海岸线长580公里，是中国25个主要沿海港口之一。 西部第一座核电站就坐落于此。 等待一批百亿产业。 2018年，国内生产总值711亿元，地方财政收入44亿元。

防城港市有两个市级城市投资平台，分别是防城港市港口基础设施建设开发公司和广西东方投资集团。 前者负责防城港市基础设施、工业园区开发和国有资产管理； 后者是防城港市重要交通基础设施建设的投融资实体之一，负责重大交通和旅游项目的建设和管理，还从事石油和非石油产品销售、风景名胜区和高速公路收费等业务。其他经营业务。

河池市位于广西西北部，总面积3.35万平方公​​里，总人口429万。 少数民族人口占总人口的85.3%。 是典型的石山区、石漠化区。 是广西贫困人口最多的地区。 是中国有色金属之乡，铟储量居世界第一，锡储量占全国三分之一。 工业以有色金属、采矿、电力、热力等六大行业为主。 2018年，国内生产总值788亿元，地方预算收入40亿元。

河池市有两个市级平台，分别是河池城投和河池国资。 其中，河池城投负责河池市基础设施建设业务，总资产129亿元； 河池国资从事国有资产管理、公交运营等业务。 目前是河池达仁工业园区的建设主体，委托建设和商业贸易是主要收入来源。 总资产89亿元。

贺州市位于广西东北部，湘粤桂三省交界处，面积1.18万平方公里，少数民族人口约占14%。 2018年，国内生产总值603亿元，地方预算收入33亿元。

贺州市唯一的城市投资平台是贺州城投，从事当地基础设施、房地产开发、工程建设、燃气供应等业务，总资产105亿元。

来宾市位于广西中部。 市政府距省会南宁市仅156公里。 辖4县1市1区，总人口268.1万人，其中少数民族人口占78.1%。 2018年，国内生产总值710亿元，地方预算收入28亿元。

来宾市有两个主要市政平台，即来宾市城投和来宾市工业投资，总资产超过200亿。 其中，来宾市城投负责主城区基础设施和保障性住房建设，来宾市工业投资则主要是来宾市工业园区的主要投融资建设主体。

崇左市位于广西西南部。 成立于2003年8月，是随着中国-东盟自由贸易区启动而发展起来的新兴城市。 辖7个县市，面积1.73万平方公里，总人口250万。 壮族人口占89.43%。 2018年，国内生产总值1017亿元，地方预算收入31亿元。

崇左市现有市级平台1个，县级平台1个。 地级平台为崇左市城投，负责当地基础设施建设和棚户区改造； 宁明会宁建投是一家县级平台，总资产仅570亿，负责宁明县基础设施项目建设和保障性住房业务。

2.9 广西地级平台保障概况

国君国盛根据最新的2018年半年报、评级报告等对广西市政平台的担保情况进行了梳理。总体来看，广西城投平台多数担保比例较低，交叉保险链少，面临担保风险敞口 风险相对有限。 总结如下：

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