云台山风景区一直叫嚣着IPO。 2015年公开寻求A股上市，但最初的上市计划因保荐券商原因而被搁置。 随着云台山再次公开上市辅导计划，河南旅游市场已形成以清远股份、银吉文旅、云台山为主的3家旅游企业拟上市的局面。

云台山与清远有限公司、银吉文旅最大的区别在于，云台山是自然景观。 如果整体列出，不仅要面临景区的问题，还要面临宗教文化因素。 如果不整体上市，云台山旅游现有的景区客运和演艺收入能否支撑IPO？

云台山再次出发

相关资料显示，云台山旅游股份有限公司（以下简称“云台山旅游”）是一家注册在河南省焦作市修武县的企业，主要从事云台山景区周边旅游交通、演出等业务。区域。 其中，焦作云台山旅游发展有限公司为云台山旅游第一大股东，持股72%； 焦作市投资集团有限公司、修武县青龙峡旅游服务有限公司分别持股20%、8%。 。 云台山旅游实际控制人为修武县国资委，持股比例为80%。

2009年12月起，云台山旅游完成股权重组，宣布力争“河南第一旅游股”，云台山旅游上市被提上日程； 2012年12月，云台山旅游与中原证券签署合作协议，拟上市。 云台山旅游管理层曾公开表示，预计2013年上市，“最晚肯定会在2014年上市”。

2015年5月，云台山旅游获得中原证券上市辅导，并向河南证监局备案辅导。 未来三年，云台山旅游共获得中原证券上市辅导17次。 然而，直到2018年6月，中原证券作为云台旅游上市的保荐人和主承销商，才因担任其他上市公司券商的失职行为被证监会立案调查，导致双方被迫终止合作。 与此同时，河南证监局发布终止云台山辅导备案的公告。

期间，相关信息显示，2017年，云台山风景区全年接待游客556万人次，实现旅游总收入5.05亿元。 但云台山风景区门票收入占比超过80%，与其登记中“主营业务为景区内的观光巴士、索道、游船、电瓶车等”内容不符。并且与政策相悖。 一度受到市场诟病。

据焦作市文化和旅游局介绍：2021年，云台山接待游客将超过600万人次，旅游综合收入将超过7亿元。 这一数据已经超过了云台山2018年接待的游客数量。

河南旅游三大支柱

河南不仅是旅游客源大省，也是旅游资源丰富的省份。 但略显尴尬的是，截至目前，河南省还没有一家旅游上市公司。 但这并不意味着河南旅游市场缺乏A股上市的种子。

2020年8月，河南证监局发布公告，开封清明上河源股份有限公司（以下简称“清源股份”）拟首次发行股票并在A股市场上市。 它正在接受中信证券的指导并已提交指导意见。 。

图：开封清明上河园©图片网

2015年底，清远股份提交新三板挂牌申请； 2018年8月，清远股份主动申请退出新三板。 清远股份相关负责人曾表示，退出新三板是积极谋划在A股主板上市、进军资本市场，希望成为A股“第一家” -河南旅游景区IPO上市。 此后，清远股份内部提出“452”计划：4年（2017年至2020年）实现营收5亿元、净利润2亿元的目标。 2019年，清远股份接待游客352万人次，实现旅游综合收入4.8亿元，同比2018年增长19.7%，实现净利润1.4亿元，同比年增长13.82%。

此外，这两年异军突起的银吉文旅也在积极谋求上市。 2022年3月，银迹文旅与中信证券签署上市辅导协议，启动银迹文旅IPO项目。 按照银基文旅的规划，将在3至5年内实现上市目标。 银迹文旅也成为继清明上河园IPO后，河南省第二个IPO的文旅项目。 2021年，银吉国际旅游度假区接待游客近700万人次，实现收入近15亿元。

截至目前，河南旅游企业A股“第一股”之争似乎即将有新的见解。 但要说谁是这场战斗的最大赢家，那一定是中信证券了。 三个景区的上市辅导机构均为中信证券，中信证券也成为河南文旅企业IPO辅导的“收割机”。

名山上市遭遇困境

云台山风景区不仅是河南省15个5A级旅游景区之一，也是世界首批世界地质公园、国家自然遗产、国家森林公园、国家水利风景区之一。 更重要的是，云台山还是国家级风景名胜区。 因为这与云台山的上市息息相关。

图：云台山©图片网

2006年12月，国务院颁布《风景名胜区条例》，规定风景名胜区门票不得成为上市主体收入。 这也是云台山因门票收入占比过大，市场不看好其提前上市的原因。 事实上，无论是2015年上市的九华山，还是被迫撤单的普陀山旅游，以及正在筹划上市的山西五台山甚至福建武夷山，都在计划或已经已经剥离了门票资产并列出了运营资本。 路径很明确，但问题是上市依然困难。

名山的列入，不仅要符合政策要求，更要符合其中蕴含的文化要求。 在中国历史上，与宗教无关的名山大川是很少的。 云台山作为旅游文化名山，融佛教文化和道教文化于一体，使云台山成为底蕴深厚的宗教名山。 2017年11月，国家宗教事务局等12部门联合印发《关于进一步治理佛教、道教商业化的若干意见》文件，明确严禁商业资本干预佛教、道教，禁止将佛教、道教活动场所包装为企业资产。 上市或进行资本运作。

俗话说“上有政策，下有对策”。 云台山旅游上市资产中不再包含景区门票，而是专注于景区交通和演艺业务。 然而，云台山旅游仍然给我们留下了一些疑问。 云台山旅游的景区交通和演艺收入有多大，能支撑IPO吗？ 云台山旅游是否面临收入结构单一的困境？ 这将成为上市路上的拦路虎和未来发展的潜在问题。