携程今日正式登陆港交所，发行价268港元，上市首日开盘价为281港元/股，较发行价上涨4.85%，以此计算，市值达1778亿港元。

自去年三季度以来，旅游市场逐渐回暖，携程业绩呈现“U型”增长。但同时值得注意的是，虽然美团在市场份额上不如携程，但疫情对其相关业务的波动并不像携程那么明显。不少业内人士分析，美团或将成为携程最大的竞争对手。

为了在疫情期间实现盈利并大幅降低成本，携程开辟了直播新渠道，并不断向低线城市扩张。资本市场分析人士表示，携程在香港二次上市将使其获得新一轮融资，以扩大业务，更贴近用户。

携程业绩呈现“U型”复苏，美团或为最大竞争对手

从季度来看，2019年四个季度携程净收入、净利润较为平稳，但2020年受疫情影响，携程一、二季度业绩下滑较快，跌至低点。

随着疫情好转、用户需求逐步释放，携程三、四季度业绩有所好转，呈现“U型”反弹走势。刚刚过去的一季度旅游经济表现好于预期，中国旅游研究院最新发布经济景气指数（CTA-TEP）显示，2021年一季度全国旅游市场稳步复苏，指数稳步回升至105.72，同比、环比分别上涨36.8和20.4。

虽然其业绩仍呈现同比下滑趋势，但与全球在线旅游巨头Booking、Expedia第四季度营收、净利润、GMV相比，携程的恢复情况要好于后两者。

2020年第四季度，从营收来看，Booking总营收为12亿美元，同比下降63%，Expedia总营收为9.2亿美元，同比下降67%；从净利润来看，Booking净亏损1.65亿美元，Expedia净亏损3.9亿美元；从全年GMV来看，Booking总预订额为354亿美元，同比下降63%，Expedia总预订额为368亿美元，同比下降66%；携程GMV达3950亿元。

从2020年的市场份额来看，携程占据了40.7%的市场份额，依然位居第一。但值得注意的是，从2020年第四季度的具体业务收入来看，携程的住宿预订、交通票务、旅游度假业务均减半，而美团同类业务则实现增长。美团2020年Q4酒店及旅行业务收入71亿元，同比增长12.2%；营业利润28亿元，同比增长21.%。

若以酒店间夜量计算的市场份额来看，美团早在2018年就超越了携程。根据Trustdata大数据，美团2019年占据了酒店订单的一半以上，共计近4亿间夜，占比为48.7%，远超携程的26.9%。

同时，多位业内人士向记者表示，其实携程和美团的定位不同，携程主打中高端市场，美团在低端市场更有优势，但目前来看，美团的竞争地位不容小觑，是携程最大的竞争对手。

为了实现盈利并降低成本，携程推出了直播带货，并扩大了其在低线市场的影响力

从财报数据来看，携程在2020年Q1、Q2亏损之后，这一趋势并没有延续，并在第三、四季度实现盈利。那么携程在过去一年里，到底采取了哪些举措实现盈利呢？

第一是降低成本。自疫情发生以来，携程持续压缩成本，产品开发、销售市场、头等舱管理等费用持续呈现下降趋势。

其中，第三季度，携程产品开发费用同比下降28%至20亿元，销售及营销费用同比下降54%至11亿元，一般及管理费用同比下降38%至5.05亿元；第四季度，携程产品开发费用同比下降20%至22亿元，销售及营销费用同比下降50%至12亿元，一般管理费用同比下降20%至6.76亿元。

在渠道拓展方面，携程开启直播带货，形成了“BOSS直播”、“周末探店”直播、“海外本地”直播的携程直播IP矩阵。过去一年，携程直播及特卖渠道累计贡献交易额约50亿元。

据悉，2020年全年携程“BOSS直播”共举办118场，直播覆盖274个旅游目的地，累计销售酒店晚数超过300万间，携程直播累计观看人数突破2亿。

此外，携程称，在继续深耕国内旅游市场的同时，也在通过“携程体系”矩阵加强在国内二三线市场的布局。招股书显示，2020年携程平台新增交易用户中，超过40%来自三线及以下城市。

消费者将出境游需求转向国内市场，旅游市场融资不断增加

早在2020年初，就有传闻称携程计划回港二次上市，并已接洽多家中外投行。携程CEO孙洁2020年10月接受媒体采访时也表示，只要对公司有利，携程会考虑。

香松资本执行董事沈萌表示，携程回港上市一方面可使其在港交所获得新一轮融资，另一方面可更加贴近主力客户。

4月6日，据港交所文件显示，携程通过港交所上市聆讯，两天后，携程正式启动港股IPO认购，认购期为4月8日至4月13日。

4月13日是携程香港二次上市散户认购最后一天，据信报报道，综合券商数据，截至4月13日，携程公开发售已获超额认购逾16倍。

相比之下，今年已在港股上市的快手、百度、哔哩哔哩，公开发行时分别获得了400倍、112倍和170倍的超额认购。因此，也有分析人士表示，携程回港上市遭遇冷遇。

但同时值得注意的是，Fastdata发布的《2020中国在线旅游行业报告》数据显示，2020年国内旅游行业创下420亿元融资新高；单笔融资金额近4亿元，资本对头部旅游资产的竞争异常激烈；2020年百亿级投资案例层出不穷，住宿、在线旅游服务成为资本投入的重要赛道。

国内市场，2020年国内旅游人数28.8亿人次，同比下降52.1%；国内旅游收入2.2万亿元，同比下降61.1%。资本市场为何在低谷时期加大对国内旅游业的投资？

沈萌分析称，国际旅游市场短时间内难以复苏，但消费者已经将旅游需求导向国内旅游市场，另外地方政府也在大力发展文化旅游产业，这些都有助于国内旅游市场更加精细化、增加附加值。